Identifica regimes de mercado medindo a complexidade através da análise de fractalidade de amplitude. Valores acima de 0,5 indicam condições de mercado caóticas; abaixo de 0,5 assinalam ambientes de negociação estáveis e previsíveis.
A essência da autossemelhança e da complexidade consiste em comparar o todo com as suas partes constituintes. Por exemplo, consideremos um quadrado que é dividido em quatro quadrados separados de tamanho igual. A área do quadrado maior é equivalente à soma das áreas de cada um dos seus quadrados constituintes. O mesmo, naturalmente, aplica-se a uma linha unidimensional, que é equivalente à soma das suas partes. Um dos métodos para identificar a autossemelhança no mercado de ações consiste em analisar o intervalo ou a diferença entre os máximos e os mínimos. Seria de esperar que, num mercado perfeitamente autossimilar, o intervalo mais alargado fosse equivalente à soma dos intervalos medidos num intervalo de tempo menor. Quanto mais caótico for o mercado, maior será a diferença entre estas duas medidas. Tais condições de mercado seriam caracterizadas por um rácio elevado entre a soma de intervalos menores e a medida do intervalo mais alargado. Essencialmente, esta relação é designada por dimensão fractal e constitui uma medida de complexidade. Existem diversas formas de a medir, incluindo a utilização do expoente de Hurst, mas o problema que sempre encontrei na minha humilde investigação é que os limiares sugeridos, definidos por valores absolutos específicos, não parecem refletir a informação de forma consistente com a teoria. Verifiquei frequentemente que as medidas relativas tendem a ser mais robustas e consistentes — da mesma forma que a magnitude dos retornos passados tem menos valor preditivo do que a classificação relativa dos retornos passados. As medidas relativas tendem a ser mais estacionárias do que os valores absolutos. Para calcular esta medida de autossemelhança, utilizo o intervalo intradiário (máximo menos mínimo) em comparação com uma janela de intervalo mais alargada. É calculada da seguinte forma:
1) encontre a máxima menos a mínima para cada dia retrocedendo 10 dias
2) calcule a soma desses valores (soma das partes)
3) encontre o intervalo de 10 dias pegando a máxima de 10 dias (incluindo as máximas) e subtraindo a mínima de 10 dias (intervalo completo)
4) divida a soma das partes pelo intervalo completo - esta é uma medida básica de dimensão/complexidade fractal
5) calcule a média de 60 dias da série de 10 dias dos valores de complexidade - esta é a métrica trimestral de “caos/estabilidade”
6) use a distnormp de 252 dias do z-score ou a classificação percentil da métrica de caos/estabilidade
7) valores acima de 0,5 indicam que o mercado está em um regime de “caos” e é muito menos previsível e não estacionário; valores abaixo de 0,5 indicam que o mercado está estável e muito mais previsível.
